Fonds de private equity
Investir au capital d’entreprises non cotées, aux côtés de gérants sélectionnés : une prime de rendement potentielle en contrepartie d’une immobilisation longue.
Non coté
Du capital patient, correctement dosé
Le private equity consiste à financer des entreprises non cotées, en croissance ou en transmission, via des fonds gérés par des équipes spécialisées. La performance potentielle vient de la création de valeur opérationnelle sur cinq à dix ans, et non des variations de marché.
L’engagement est d’une autre nature que celui d’un placement coté : le capital est appelé progressivement, immobilisé plusieurs années, et la valeur du portefeuille peut d’abord baisser avant de croître — ce que les professionnels appellent la courbe en J. En contrepartie, la dispersion des résultats entre gérants est forte : la sélection fait l’essentiel du résultat.
Pour un capital de cession, cette classe d’actifs a deux usages : une poche minoritaire de diversification longue, et, le cas échéant, le remploi d’un apport-cession lorsque le véhicule respecte les quotas exigés par le texte.
- Une sélection de gérants, pas un catalogue de fonds
- Un étalement sur plusieurs millésimes pour lisser le risque
- Des véhicules éligibles au remploi d’un apport-cession lorsque c’est l’objectif
- Un suivi des appels de fonds et des distributions
Dans le détail
Ce qu’il faut accepter
Avant de souscrire
- Une immobilisation de huit à dix ans, parfois davantage
- Des appels de fonds échelonnés, à honorer à chaque demande
- Une absence de valorisation quotidienne et une liquidité très réduite
- Un risque de perte en capital réel, y compris total sur une ligne
- Une dispersion forte des performances entre gérants et millésimes
- Une part du patrimoine limitée à ce que vous pouvez immobiliser sans contrainte
Remploi d’un apport-cession
Certains fonds professionnels respectent les quotas d’investissement exigés pour constituer un remploi éligible après un apport-cession. Tous ne les respectent pas, et l’éligibilité doit être confirmée par la documentation du fonds et par votre conseil fiscal, et non par une mention commerciale.
Questions fréquentes
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